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股市心理学——构造心理账户

2019-03-24 21:01:13   来源:交易所   编辑:

股市心理学——构造心理账户

假设你决定买一台中意很久的电脑,并为此储蓄了好几个月,攒够了所需的3000美元。银行给你开了3张面额1000美元的支票。你到了商店后,却惊讶的发现丢了一张支票,怎么找也找不着。此时筹钱购买那台继续的电脑的唯一方法,就是卖掉你原来买的那只业绩很差的X公司的电子股票。你会卖吗?

再假设你已经花了3000美元钱买进了Y公司的股票,一只绩优的蓝筹股票。在此后的几个星期里,公司的基本情况仍然保持良好,但这时这只股票的价格突然毫无理由地开始下跌。跌幅达到33%之后,股价得以稳定在这一水平。

你所得到的所有信息都显示Y公司的股票价格将恢复到原来的水平。这时候你会把这当成一种投资机会,卖掉手中的X电子股票,从而使自己能购买更多的Y公司的股票吗?

在这两中情况下,你都承受了1000美元的损失。在确实需要这台电脑的情况下,多数人会把丢失支票归咎于运气太差而卖掉手中业绩不佳的股票用于购买电脑。

然而,只有很少人会卖掉这些股票,将这1000美元用于对Y公司股票的追加投资。这些投资者宁愿将资金存入储蓄账户收取低息或将资金滞留于那些公司基本情况显示应该卖出的股票。

按照斯坦福大学的阿莫斯·托沃斯基等研究人员的说法,这种现象背后的原因在于我们把自己的资金放到了心理账户里。在第一个例子中,丢失的支票的损失在一个心理账户中被看做是正常支取,购买电脑的费用被记入另一个账户,而在X电子股票上所投入的资金被记录在第三个心理账户中。


因此,在丢失支票之后,投资者仍能轻松做出购买电脑的决定。在你的心目中,这两个账户是各自独立的,你仍然认为购买这台电脑的成本是3000美元。实际上,你要得到这台电脑可能要花去5000美元……

而就Y公司的股票而言,原来的3000美元已经在“Y公司股票投资账户”中被你当作是一项支取。投入额外的钱购买这支股票的话,意味着要在这个账户中追加支取的数额,使总额达到4000美元。

出于对Y公司未来的不确定性担心或其他原因,例如不愿意投入更多资金或不愿意卖出亏损的股票,你对资产的配置往往最终让你付出更大的代价。

很多投资者选择继续持有业绩不佳的股票的原因在于他们的沉没成本偏好——已经投入了时间、资金、感情或其他成本,投资者具有保持这项投资的心理倾向,即使这项投资正处于亏损之中。

此外,随着损失的增加,如果此时选择卖出股票的话,不仅要承受巨额损失,同时丧失了在情况好转时弥补亏损的机会。而且他们往往认为自己的投资物超所值,坚信情况必然会得以改善。

另一方面,人们一般具有“敝扫自珍”的倾向。这一点可以很好地从研究人员所设计的试验中得到证实。研究者拿出一个咖啡杯让一群人写下他们愿意卖出这个杯子的最低价格,同时让另一群人写出他们为买这个杯子愿意支付的最高价格,并提醒他们自己的定价要尽量贴近对方的定位以便达成交易。

然而结果表面,卖方给杯子的定价在5.75美元左右,而买方认为合理的价位在2.25美元左右,显然,卖方赋予杯子的价值要远高于潜在买方的预期,因为这杯子属于卖方。这种“赋予效应”很容易会导致你高估自己所拥有股票的投资价值。

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